2023年10月18日

卓创资讯:预计四季度锌价重心仍将上移

作者 admin

【卓创资讯:预计四季度锌价重心仍将上移】三季度国内锌价震荡上行。根据卓创资讯监测,截至9月19日,三季度现货锌价均价为20890元吨,环比下滑0.22%,同比下滑14.69%;三季度内,价格高点为22220元吨,低点为19970元吨,高低价差2250元吨;累计上涨1470元吨,涨幅7.18%。

三季度国内锌价震荡上行。根据卓创资讯监测,截至9月19日,三季度现货锌价均价为20890元吨,环比下滑0.22%,同比下滑14.69%;三季度内,价格高点为22220元吨,低点为19970元吨,高低价差2250元吨;累计上涨1470元吨,涨幅7.18%。

回归三季度锌价表现,令锌价震荡上涨的主要原因有三个方面:第一,诸多促消费举措落地,市场宏观情绪转好。第二,冶炼厂集中检修以及部分厂家延长检修,锌产出下滑,现货市场缺货情况明显。第三,需求端陆续结束淡季,逐渐好转,市场对需求端有向好预期,信心好转。

一方面,宏观面上,政策会议定调积极,且进入8月后,诸多扩内需措施逐步落地,一系列政策措施刺激房地产销售端好转,并且银行业陆续出台一系列降低存款利率等相关扩内需措施,对国内宏观市场形成较强提振。这也令锌市场情绪好转,市场信心充足,锌价格得到上行动力。

供应方面,7-8月份,冶炼厂有常规检修,影响部分锌产出,后部分冶炼厂在8月份出现延长检修的情况,导致锌产出下滑明显,并且现货市场出现缺货情况。根据国家统计局数据显示,截至8月份,锌月度产量维持在53.2万吨-64.4万吨,而7月、8月锌产量分别为53.2万吨和54.5万吨,预计整个三季度锌产量达到165万吨左右,环比二季度的176.5万吨减少11.5万吨,降幅达6.52%。因此,三季度产量处于年内的低位。并且,根据现货市场流通情况来看,8月下旬开始,作为电解锌交易的主要市场:上海、天津等市场出现了不同程度的缺货,不论是高价品牌还是普通国产品牌双双缺货,贸易商报价减少,现货升水不断上涨,接货商买涨情绪出现,助推锌价上行。由此可见,供应端给到锌价较强支撑。

需求方面,在政策提振下,根据调研下游镀锌以及氧化锌企业的开工情况来看,镀锌企业自8月末开始开工好转,订单增加,尤其是房地产行业渐有起色,带动了部分镀锌企业订单;氧化锌企业来看,下游轮胎行业结束了夏天的高温淡季,开工好转,根据调研,8月份全钢轮胎厂家库存水平在39.5天左右,较7月份降低1.3%,因此全钢轮胎厂家在库存压力不大的基础上可生产的空间仍然存在,对于氧化锌市场需求有一定支撑。因此,需求端陆续好转,国内锌锭社会库存8月后有去库表现,9月份维持低位震荡格局。

展望后市,四季度预计在高利润和强需求的预期之下,锌价或整体延续高位。利润方面,近期锌精矿加工费维持高位,保持在5000元/金属吨以上运行,叠加锌价格上涨至21000元/吨以上之后,冶炼厂冶炼锌的利润逐步增加,目前锌冶炼利润已经稳定在1000元/吨以上,因此,短期冶炼厂开工乐观。

但四季度后半段来看,锌矿开采或进入淡季,届时锌精矿加工费有下滑空间,若冶炼厂维持高产,则冶炼利润有下降预期,因此,为了保证利润,冶炼厂或出现惜售情绪,而目前厂家又减少成品库存的累积,因此或影响其投料开工表现。届时供应小幅度收紧,需求也逐渐转弱,锌市行情或承压。

需求端,四季度需求或值得期待。一方面,国内汽车、房地产等行业促消费举措逐步落地,市场信心充足;另一方面,四季度的前半段时间,需求处于传统的消费旺季之中,终端项目开工或乐观,因此需求仍有期待。